5月17日，牧原股份发布了投资者交流信息公告。在此次公告中，公司就2023年的业绩表现进行了详细解释，并针对投资者关心的核心竞争优势、运营成本、猪价走势以及资本开支计划等关键问题进行了回答。
成本方面：2022年牧原股份生猪养殖的完全成本是15.7元/公斤，2023年下降到15元/公斤，今年4月份是14.8元/公斤，且14元/公斤以下的场线出栏量占30%，最优秀的场成本是13元/公斤以内。成本的下降主要来自于生产成绩改善及饲料成本下降。
针对未来猪价行情的提问，牧原股份表达了谨慎乐观的态度。公司指出，随着生猪去产能效果的显现，今年二季度生猪市场的供需关系呈现出进一步改善的趋势。基于这一趋势，牧原股份预计未来一段时间内，行业价格将持续回暖，且2024年的全年猪价水平将优于去年。
产能方面，目前生猪产能利用率约86%，屠宰产能约46%。截至2024年4月末，公司能繁母猪数量在320万头左右。2024年，公司预计出栏生猪6,600万头至7,200万头。已有10家屠宰厂投入运营，合计年产能达2900万头。
合成生物方面，牧原致力于以生物合成氨基酸替代豆粕。河南牧元安粮合成生物技术有限公司预计今年下半年开始试生产，公司未来将继续借助合成生物技术的进步，持续探索节豆日粮技术，以生物合成氨基酸替代豆粕。
针对网络上对牧原股份的成本控制、资金流及年报的质疑，公司也给出了明确回应。牧原股份表示，公司目前现金流安全且稳定，各项经营业务均正常运行。
最低13元/kg！约30%场线成本低于14元/kg
2023年公司全年平均生猪养殖完全成本在 15.0 元/kg 左右，较 2022 年全年的 15.7 元/kg 明显下降，剔除原料价格上涨因素后，实际的成本下降为 0.9 元/kg 左右，成本下降 的来源主要是生产成绩的改善和期间费用的下降。
2024 年 4 月，公司生猪养殖完全成本为 14.8 元/kg，成本的下降主要来自于生产成绩改善及饲料成本下降。公司当前区域间养殖成本存在一定差距，2024年4月份生猪养殖完全成本在14 元/kg 以下的场线出栏量占比已达到30%左右，部分优秀场线完全成本可达 13 元/公斤以内。
牧原股份生猪养殖成本下降的根本在于养殖生产效率的提升，核心在于猪群的健康管理，最终体现至成活率、料比、生长速度等生产指标的全面改善。在疫病防控方面，公司当前正在搭建“猪病天网工程”，对生猪相关的多种疾病进行全面深入的研究，配备环控系统、生物安全管理、检测体系、免疫管理等措施，将研究成果落地生产管理。未来随着疫病净化的持续推进，猪群的健康水平会进一步提升。其次，养猪生产对现场管理有着较高要求，公司当前不同区域养殖成本的差距主要体现在区域管理干部的管理水平及一线养殖技工的执行能力上。未来公司会持续推动优秀成绩的复制、推广，改善落后区域、场线的生产业绩，降低内部养殖成绩离散度，实现整体养殖成本的下降。
下一步，牧原将从生猪育种、营养研发、疫病净化、智能化创新等技术元点发力，实现业务底层突破，用技术创新大幅提升现有资源生产转化效率，将不断提高的技术水平转化到生产成绩上，降低公司生产成本，提升公司盈利水平。
预计行业价格将持续回暖，公司盈利能力会逐步提升
公司对今年的猪价保持谨慎乐观的态度，预计整体价格表现较去年更好一些。在供给端，当前行业能繁母猪已降至合理区间，2024年生猪供应量预计将低于去年；在需求端，随着经济稳中向好，2024年需求量预计将有一定上升。公司会根据外部环境及生产经 营情况，合理规划发展速度，持续降本增效，提升盈利能力。
随着生猪去产能效果的逐渐显现，二季度生猪市场的供需关系有进一步改善的趋势，预计未来一段时间行业价格将持续回暖，2024年全年猪价水平将好于去年。
2024 年预计出栏生猪 6600 万头至 7200 万头
截至2024年4月末，公司能繁母猪数量在320万头左右；2024年4 月，PSY在25-26 左右。
国家统计局数据显示，2023年，我国生猪出栏量72,662万头，较上年上升3.8%。2023年，公司销售生猪6,381.6万头，占比为8.78%。2024年，公司预计出栏生猪6,600万头至7,200万头。
已投产 10 家屠宰厂，投产产能合计 2,900 万头/年
公司目前已投产 10 家屠宰厂,投产产能合计 2,900 万头/年。公司屠宰肉食业务已经历前期产能高速发展阶段，后续新增产能将会视外部市场情况及内部经营情况综合决策。公司将继续提升已投产屠宰厂的运营效率，提高产能利用率，从市场开拓、渠道建设、人才培养、内部运营管理等方面发力，增强屠宰肉食业务的盈利能力。
在销售网络建设方面，公司屠宰肉食业务已在全国 20 个省级行政区设立 60 余个服务站，服务客户主要为 大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业等。公司屠宰肉食业务将持续开拓销售渠道，优化生产工艺，通过智能化升级提升生产效率与产品质量，不断 提升运营能力，提高客户满意度，更好地服务下游客户。
关于未来产品线的拓展，牧原股份表示，目前屠宰肉食板块主要销售的产品包括白条、分割品和猪副产品。在现阶段，公司的重点是提升屠宰厂的运营效率，并持续开拓、服务好B端客户。虽然公司没有明确提及是否会推出品牌猪肉或熟食产品，但从其提升运营效率和开拓客户的策略来看，未来在这方面的可能性并非不存在。
借助合成生物技术的进步，持续探索节豆日粮技术
牧原股份一直致力于低豆日粮的研究，与西湖大学合作，研发合成生物技术，聚焦豆粕减量替代。
河南牧元安粮合成生物技术有限公司预计今年下半年开始试生产。本项目聚焦豆粕减量替代和其他生物基产品，基于合成生物开发新一代“高效、低耗、绿色”的生物智造技术，打造生物发酵和生物制品的产业平台。公司未来将继续借助合成生物技术的进步，持续探索节豆日粮技术，以生物合成氨基酸替代豆粕。
当前现金流安全稳定，各项业务经营情况正常
针对网络上对牧原股份的成本控制、资金流及年报的质疑，公司也给出了明确回应。牧原股份表示，公司目前现金流安全且稳定，各项经营业务均正常运行。自2023年以来，公司采取了稳健增长的经营策略，并致力于优化负债结构。牧原股份强调，经过之前的高速发展阶段，公司未来的资本开支将控制在较低水平。随着市场行情的改善和成本的降低，公司的盈利能力有望逐步提升。
在现金流管理方面，牧原股份特别指出，尽管2023年生猪价格整体偏低，但公司加强了现金流管理，确保了经营的稳健。数据显示，2023年公司经营活动产生的现金流量净额为98.93亿元，而2024年一季度这一数字为50.67亿元。截至2024年一季度末，公司货币资金余额达到230.24亿元，足以支撑其日常生产经营活动。
关于银行授信和贷款利率情况，牧原股份透露，公司与银行保持着稳定和良好的合作关系。目前，公司整体授信额度超过950亿元，其中头部银行的授信占比超过70%，合作银行结构相较过去有明显改善。牧原还指出，公司目前未使用的信用额度约为300亿元，这足以满足其生产经营的资金需求。同时，公司存量贷款成本持续下降，新增银行贷款的成本基本控制在4%以下。事实上，这显示出牧原股份在资金管理和财务成本控制方面的强劲实力。
来源：公司公告，博亚和讯综合。
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